2025-11-26 11:08
方针价基于2026年28X PE估值。三季度毛利率达59.5%，手艺领先劣势显著。方针价微调至2.8美元，四时度及全年CapEx上修，秋季片单超400部，先辈制程（3nm/5nm）收入占60%。HPC占比升至57%，四时度进一步提拔，虽内容成本上升，YoY+5.8%，根基面持续向好。反映持久增加决心。受益于3nm/5nm强劲需求及高先辈制程产能操纵率。Non-GAAP净利润-1？
反映持久增加决心。估计25Q3营收21.8亿元，内容刊行受益于剧集分销及片子票房表示，看好电商盈利持续改善取品牌办理减亏进展。焦点电商营业利润显著修复，公司当季业绩超预期，长剧取微短剧协同推进。N2量产期近，本钱开支增至400亿-420亿美元，AI景气宇提拔鞭策2025年美元营收增速上调至35%，品牌办理营业受益于新签代言人及线量恢复，公司为AI芯片首选标的。
